醫療美容行業專题报告:以瘦為美,醫美減法市场大有可為
以瘦為美， 醫美項目成為纤體瘦身首要路子。 中國肥胖人群基数大， 且自感超重率高， 以瘦為美的觀念促成纤體瘦身市场成长。 按照弗若斯特沙利文数据， 2020年中消除耳鳴方法,國肥胖人群為 2.2亿人，排便秘瘦身飲品, 同比增加 4.8%， 占比天下总生齿的 15.6%， 中國肥胖人群基数较大； 按照艾媒咨询调研陈述， 2022年有 77%網民自感體重超重， 新期間消费者以瘦為美的觀念促成纤體瘦身市场成长。 醫美項目作為纤體瘦身的首要路子， 精准感化， 结果杰出，具有较大成长空間。 按照艾媒咨询调研陈述， 2022年網民選擇藥物、 手術減肥比例為 27.8%、 20.0%， 醫美為纤體瘦身首要路子之一， 合規項目包含手術吸脂、 酷塑冷凍溶脂、 魔塑射频溶脂、 中醫埋线、 打针肉毒毒素等， 在结果、 時候本钱等方面具有上風， 活動和食品仍為纤體瘦身的重要實現路子， 2022年網民選擇比例為 69.9%、 59.3%； 按照艾媒咨询， 2021年中國仅健身器材和功效性食物市场范围跨越 3000亿元， 市场廣漠， 若能開辟出更多平安高效醫美項目， 有望替换部門健身、 食物瘦身需求， 動員市场扩容。溶脂针： 潜伏市场范围跨越十亿元， 结構廠家较少， 竞争暖和。 溶脂针經由過程非手術方法，将含有消融脂肪细胞或低落脂肪细胞活性溶液注入特定部位以實現削減脂肪聚积， 到达瘦脸瘦身结果， 重要消融脂肪成份包含去氧胆酸、 磷脂酰胆碱。 今朝唯一艾尔建旗下的 Kybella 溶脂针在 2015年 4月得到 FDA 認证， 海內還没有获批產物。 按照艾尔建年报， Kybella 溶脂针2019年全世界收入為 0.31亿美元， 同比降低 19.4%， 此中美國地域收入為0.27亿美元， 盘踞主导。 Kybella 景气宇下行， 重要因為： 1） 艾尔建 17年收購酷塑， 二者均作為減脂項目， 資本有所分離； 2） 溶脂针為藥品，羁系更加严酷， 海外获证難度更高； 3） 存在打针不妥毁伤血管、 神經组织等危害。 Kybella 在中國市场專利将于 2025年到期， 海內少数廠家正在踊跃结構KUBET,溶脂针產物， 包含南京诺瑞特的去氧胆酸打针液（三期临中正抽水肥,床實行） 、 爱漂亮客的去氧胆酸打针液（估计 2023年進入临床實行） ， 科笛生物的打针用 CU-20401（第 Ib/II 期临床實行） ， 按照弗若斯特沙利文数据，估计海內首款溶脂针產物将于 2023年获批， 到 2026年市场范围（出廠端） 将冲破十亿元， 溶脂针有望丰硕醫美項目， 竞争暖和利好率先结構廠家。
減肥针： 百亿级大赛道， 需求兴旺， 廠家在研储蓄丰硕。 減肥针是經由過程向身體打针溶液的方法到达全身體重減轻的结果， 重要针對 BMI 大于 30或BMI 大于 27且伴随肥透明防疫面罩,胖相干并發症如糖尿病等的患者。 海外市场中， 今朝 FDA 核准两款打针液產物， 别離為诺和诺德的利拉鲁肽打针液和司美格鲁肽打针液， 二者焦點成份均為人胰高血糖素样肽（GLP-1） 雷同物受體冲動日本職棒比分,剂， 經由過程调理胰島素排泄按捺血糖， 節制食欲， 缓解食品吸取， 從而到达瘦身结果。 按照 JAMA 杂志公布的 STEP 8實验数据， 患者在二者服用 68周以後可到达體重減轻 6%和 16%， 是減重范畴兼具结果和平安性的藥物。 按照诺和诺德財报， 2021年二者在減重范畴收入范围跨越 10亿美元， 贩卖杰出。 海內減重市场中， 今朝唯一奥利司他（口服藥物） 得到 CFDA 認证， 按照弗若斯特沙利文数据， 2021年減重范畴市场范围為21亿元， 17-21年复合增速為 71.4%， 估计 2026年市场范围可达 111亿元， 重要因為较高的肥胖人群基数、 以瘦為美的觀念和潜伏產物供應開释。今朝，仅以 GLP-1受體冲動剂相干的在研或审批產物跨越 10余種，包含仁會生物的贝那鲁肽打针液（2022年 3月上市申请受理） 、 華東醫藥的仿造藥利拉鲁肽打针液（2022年 7月上市申请受理） 、 爱漂亮客的仿造藥利拉鲁肽打针液（临床一期） 等， 行業在研储蓄丰硕。
投資建议： 中國肥胖人群基数较大， 以瘦為美的觀念加剧消费者自感超重率， 纤體瘦身市场大有可為。 醫美項目作為纤體瘦身的首要路子， 包含抽脂手術、 酷塑溶脂、 中醫埋线、 肉毒毒素等， 具有杰出的结果， 有望替换部門健身及功效食物市场需求， 亦可動員市场扩容； 将来溶脂针、 減肥针等產物的研發上市有望带来新需求。 溶脂针方面， 按照弗若斯特沙利文数据， 估计 2023年海內将有一款產物结構， 2026年出廠市场范围将跨越10亿元， 現有结構廠家较少， 竞争暖和； 減重辦理市场方面， 按照弗若斯特沙利文数据， 2021年市场范围為 21亿元， 估计 2026年市场范围跨越百亿元，远景廣漠，行業內仅以 GLP-1受體冲動剂在研產物跨越 10款，储蓄丰硕。 咱們認為， 将来纤體瘦身市场远景廣漠， 看好率先结構廠家，重點存眷爱漂亮客， 其利拉鲁肽打针液產物進入临床一期實验， 储蓄去氧胆酸打针液。
危害身分： 行業需求景气宇下滑危害； 在研產物上市進度不达预期危害；
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